Perspectives 2/2017: analyse des marchés financiers

25 Avril 2017
(Photo: BLI)

Les marchés restent engourdis dans une sorte de torpeur liée à l’effet apaisant de taux d’intérêt historiquement bas. Le niveau actuel des taux directeurs des banques centrales fausse la donne sur l’ensemble des marchés à travers leur impact sur la valorisation des actifs financiers et immobiliers.

L’économie mondiale n’est pas aussi forte que ce que la hausse des marchés boursiers depuis novembre pourrait le laisser croire. De manière plus générale, l’augmentation des cours boursiers sur les dernières années s’est effectuée en dépit d’une croissance nominale faible. Plus ces cours montent sans évolution concomitante des bénéfices, plus les multiples de valorisation augmenteront et plus le potentiel de rendement des marchés boursiers pour les années à venir va aller en diminuant.

Pour un investisseur disposant d’un horizon d’investissement suffisamment long, les actions restent toutefois à privilégier. Le rendement réel (ajusté pour l’inflation) des placements à revenu xe étant devenu négatif dans beaucoup de cas, ces placements ne peuvent que diminuer le pouvoir d’achat sur le long terme, à moins de miser sur un environnement de déflation généralisée. Ces placements offrent cependant un faux sentiment de sécurité face aux actions dont les cours fluctuent par définition davantage.

Le contexte actuel plaide en faveur d’une gestion active basée sur une priorité accordée à la préservation du capital à travers l’achat d’actifs offrant encore une marge de sécurité. Force est toutefois de constater que la tendance va dans le sens opposé, à savoir vers la gestion indicielle et passive. Ceci semble être une des raisons de la situation paradoxale observée actuellement et caractérisée par une volatilité historiquement faible des marchés boursiers à un moment où les incertitudes liées à la nouvelle administration aux États-Unis sont particulièrement élevées.

Le potentiel de hausse du dollar par rapport à l’euro semble en grande partie épuisé.

L’or constitue une sorte d’assurance dans un environnement de désordre financier et monétaire et a dès lors sa place dans un portefeuille diversifié.

Téléchargez l’intégralité de l’analyse.

La rédaction a choisi pour vous

14:23

Degroof Petercam Luxembourg est appelée à jouer un rôle de hub international au sein du groupe bancaire belge. Au cours de l’été, elle ouvrira un bureau de représentation à Montréal afin d’analyser les opportunités en gestion de fortune.

07:27

2020 Ambition remains a key driver for the Association of the Luxembourg Fund Industry (Alfi) in a year of milestones. The Association of the Luxembourg Fund Industry today released its annual report at the occasion of the Annual General Meeting, which summarised the activity that it has undertaken to ensure that Luxembourg retains its position as the leading European investment fund centre.